车险增长遭遇“天花板”：上市财险公司净利润同比增长82.5% 非车险成竞争蓝海

近日，上市险企悉数公布前三季度业绩报告。财产险公司方面，人保财险、平安产险、太保产险合计实现净利润416亿元，同比增长超八成。原保险保费收入共计6284亿元，占整体财产险行业的64%。业界分析认为，上市险企前三季度的原保险保费收入和净利润均保持稳健增长态势，这为四季度业绩增长提供了空间。与此同时，上市险企的财险业务结构显著优化，非车险继续成为产险市场的新动能。

三巨头净利合计416亿元

今年前三季度，财险“老三家”平安产险、人保财险和太保产险合计获得净利润416亿元，同比增长82.5%。三家上市险企共实现原保费收入6284亿元，同比增长11.5%，与上半年增速基本持平。

具体来看，人保财险1月至9月实现原保险保费收入3317.6亿元，同比增长13.0%。在净利润方面，人保财险盈利219.9亿元，同比增长66.7%，两项绝对数值均领跑上市公司。

虽然人保财险在财险市场拥有绝对优势地位，但该公司也面临向更高质量转型的迫切需求。在近日举行的投资者开放日活动现场，人保集团董事长缪建民道出了人保财险的发展目标：“坚守商业性财产险业务综合成本率与国际先进同业持平的中长期目标，业务结构逐步达到国际上非车险占比60%的结构性目标，实现规模、效益与结构同步提升优化，成为集团市值支撑的‘压舱石’。”

财险市场的另一巨头平安产险，前9月实现原保费收入1968.8亿元，同比增长8.7%;净利润为153.6亿元，同比增长78.0%，较上半年增速有所放缓。太保产险实现原保费收入997.8亿元，同比增速为12.6%，位列第二，录得净利润42.6亿元，同比大幅增长102.9%，高增速延续。兴证国际证券研报指出，中国太保在发展中注重打造“数字化”平台，加速“太保转型2.0”建设，产险业务盈利性有望持续提升。

从综合成本率指标来看，平安产险的业务综合成本控制最好。前三季度，平安产险综合成本率为96.2%，同比增长0.2个百分点，但较上半年下降明显。人保财险综合成本率为97.9%，较上半年有所抬升。

群益证券指出，财险行业马太效应特征明显，商车费改及“报行合一”背景下行业竞争格局优化。另外，财政部此前发布的税收新政，也带给上市险企较大的净利润增厚幅度。

车险增长遭遇“天花板”

受新车销售量承压与监管力度加大等影响，前三季度车险市场依然面临较大压力，传统第一大财险险种的绝对垄断地位正在被削弱。从前三季度的车险保费收入情况可以看出，三家上市公司的车险保费均延续了上半年的微增长趋势。平安产险车险保费收入1386.83亿元，同比增长6.3%，增速最快。太保产险车险业务收入为674亿元，同比上涨5.3%。人保财险实现车险保费收入189.2亿元，同比仅增2%。

对于今年以来车险增长乏力问题，人保财险副董事长、总裁谢一群解释称：“车险的发展的确遇到了天花板，目前市场竞争非常激烈。今年公司的车险增长速度有所减缓，主要是由于监管部门对三家市场发展份额最大的公司加强了监管力度。中国人保坚决拥护监管机构整治市场乱象，自觉严格执行‘报行合一’。而中小企业车险业务增速比较快，相比之下增速有所放缓。但车险仍然是公司的重要险种，调结构不是说把车险的速度放下来，而是要继续保持发展。”

缪建民认为，优化业务结构不是简单的为了降低车险的发展速度，而是为了防止对车险业务的过度依赖。从车险本身来看，今年新车销售量下降了11%，随着车险费率市场化继续推进，车均保费还将进一步下降。从更长期的角度来讲，随着自动驾驶技术日益成熟，传统车险业务的商业模式会面临被颠覆的风险。所以依照这种趋势，财险公司过度依赖车险的商业模式是有风险的。但短期内，车险是中国人保的“吃饭”险种，要在做大做强车险的基础上，优化业务结构，使财险可以健康可持续发展。

据《金融时报》记者观察，一些车险经营主体之所以在手续费上恶性竞争，不仅因为要抢占市场份额，更因为其过度同质化的产品难以脱颖而出，所以才通过不正当竞争手段来吸引消费者的注意力。然而，能够实现车险差异化发展的秘诀最终要落在产品与服务创新上，新科技的应用不仅可以加快定制化、个性化产品研发，还能让理赔服务更上一个台阶。

平安集团是较早将科技融入业务发展的公司。平安产险将AI图像定损技术植入“平安好车主”APP，支持用户进行免费的外观损伤自助检测，检测成功率达95%。“智能理赔系列”中的车险理赔实现了5到10分钟智能查勘率94.55%;“车险智能闪赔”在业内首次实现将图片识别技术与风险渗漏规则模型相结合。

天风证券指出，“严监管”态势下，车险费用率下降显著。随着对于车险费用竞争的管控加强，规模优势及服务优势对于车险业务发展更为重要，龙头公司优势更强。

业界分析，新车销量并没有实质性改善，对车险增长的掣肘依然存在，另外随着商业车险费率市场化改革的持续深入，车险市场竞争更激烈。综合来看，大型保险公司在定价、核保、科技应用水平等方面均具有优势，未来强者恒强格局有望延续。

非车险成为新增长点

正如市场所预期，在车均保费进一步下滑趋势下，上市险企纷纷加大对非车险业务领域的拓展以推动整体财险业务保费的稳定增长。

分析财险“老三家”的非车险保费情况，人保财险前三季度非车险保费收入142.6亿元，同比增长31.7%，占比总保费约43%，距离其60%的理想比例还有一定差距。其中，信用保证险、意健险和责任险的保费收入同比增长128%、38%和28.9%。平安产险非车险保费收入同比增长14.9%，占总保费约30%。意健险保费收入为95.56亿元，同比增长37.9%。太保产险非车险业务收入330亿元，同比大幅增长32.3%，占比总保费约33%。

近两年，在非车险领域中，信用保证险业务发展较快。虽然太保产险未公布前三季度各项非车险险种的具体保费收入情况，但以其上半年业绩来看，该公司的保证险业务在坚持风险可控的基础上实现较快发展，反欺诈和信用风险防范能力不断提升。而保证保险保费收入也占据了平安产险非车险险种的第一位。

对于市场比较关注的信用风险敞口问题，特别是涉及到P2P的业务，人保财险方面表示，信用保证保险的模式结构较过去有了很大改变。从去年第三季度起，公司已没再承保新的P2P业务，现有平台业务正在对模式进行改变。尽管2019年保证险业务收入呈现增长，但总体风险可控。人保财险的防范风险举措包括三方面：一是坚持小额分散;二是坚持短期业务为主;三是持续加强风控，与个人征信相结合，加强贷前、贷中、贷后管理。

非车险领域仍是一片蓝海，特别是随着国家系列政策的出台，非车险的发展空间还会增大。天风证券指出，在非车险方面，农险、责任险得到政策支持，将保持较快发展，且一些非车险险种的综合成本率低于车险，有助于提升承保利润率水平。在新出台的农险指导意见下， 预计未来几年，农险保费增长有望保持在20%左右。

关键词： 上市财险 车险